글로벌 자산 운용사들이 선택하는 차세대 금융 허브는 어디인가?

Shoo Lee

2020년 1월, 싱가포르는 Variable Capital Company (VCC) 제도를 도입하여 글로벌 금융 시장에서 자산 관리의 허브로 자리매김하고 있습니다. 싱가포르는 기존 금융 중심지인 뉴욕, 런던, 홍콩 등과 경쟁하며, 2024년 기준 싱가포르의 자산 운용 산업은 SGD 5.41조(약 US$4.33조)에 도달하며, 10%의 연간 성장률을 기록했습니다. 이는 5년 동안 평균 10% 복합 연간 성장률(CAGR)을 유지한 결과입니다. 특히 사모펀드 및 벤처 캐피탈 시장이 두드러지게 성장했으며, 해당 시장은 2018년부터 2023년까지 24.6%의 CAGR을 보였습니다.

이러한 성장은 싱가포르가 아시아 및 글로벌 자산 운용 허브로서의 입지를 강화하는 데 기여하고 있으며, VCC 도입 후 더 많은 글로벌 자산 운용사가 싱가포르를 선택하고 있습니다. 성장 배경에는 싱가포르 정부의 정책 지원, 금융 규제의 투명성과 안정성과 더불어 세제 혜택이 중요한 역할을 했습니다. VCC 제도를 통해 많은 글로벌 자산 운용사가 싱가포르에서 자산을 관리하며, 아시아와 세계 시장을 연결하는 중요한 금융 허브로 활용하고 있습니다.

싱가포르에 진출하려는 글로벌 자산 운용사가 펀드를 운영하기 위해 선택할 수 있는 회사 형태는 다음과 같습니다:

Variable Capital Company (VCC): VCC는 싱가포르에서 2020년에 도입된 투자 펀드 전용 법인 형태로, 특히 다양한 하위 펀드를 하나의 우산형 구조로 통합하여 운영할 수 있습니다. VCC는 자본 유지 규정이 완화되어 있어 자본에서 배당을 지급할 수 있는 유연성을 제공합니다.
Private Limited Company(PTE LTD 법인): 이는 싱가포르에서 가장 보편적인 회사 형태 중 하나로, 펀드 운용사들도 이 법인을 통해 자산을 관리할 수 있습니다. 개인 투자자나 사모펀드를 대상으로 할 때 주로 사용됩니다.
Limited Partnership (LP): 펀드 관리자가 일반 파트너로서 운영하고, 투자자들이 유한 파트너로 참여하는 형태입니다. 이는 특히 벤처 캐피털이나 사모 펀드 구조에서 주로 사용됩니다.

글로벌 자산 운용사는 싱가포르에서 펀드를 운영하려면 특정 라이선스를 취득해야 합니다. 싱가포르 통화청(MAS)이 관리하는 CMS (Capital Markets Services) 라이선스가 필수입니다.

CMS 라이선스 (Capital Markets Services Licence): 이는 펀드 매니저가 자산을 관리하고 투자 서비스를 제공하기 위해 필요한 라이선스입니다. CMS 라이선스를 받기 위해서는 최소 자본 요건을 충족해야 하며, 일반적으로 펀드 매니저는 최소 10년 이상의 금융 및 자산 관리 경험이 요구됩니다
인정된/기관 투자자 대상 펀드 관리 회사 (Accredited/Institutional Licensed Fund Management Company, A/I LFMC): 기존 등록 펀드 관리 회사(Registered Fund Management Company, RFMC)는 2024년 8월 1일부로 폐지되었고, A/I LFMC로 전환하거나, 신규 자격 요건을 충족해야 합니다. A/I LFMC는 기존 RFMC 총 운용 자산 규정 SGD 2억 5천만 이하의 규모 제한을 없애 더 큰 자산을 관리할 수 있는 유연성을 제공하며, 주로 고액 자산가나 기관을 대상으로 하는 펀드 운용 목적으로 강화된 규제 요구사항을 충족해야 합니다.
특별 면제 펀드 관리 회사 (Exempt Fund Management Company): 특정 조건을 충족할 경우 CMS 라이선스를 면제받을 수 있으며, 주로 비공개 펀드 또는 특정 프로젝트에 국한된 서비스 제공 시 적용됩니다.

본 게시글은 펀드 운용사들이 싱가포르에 VCC 법인을 설립해야 하는 이유와, 다른 국가의 투자 법인과 비교했을 때의 장단점, 글로벌 자산 운용사가 싱가포르 진출 시 이점 그리고 고려해야 할 사항을 살펴보겠습니다.

싱가포르 VCC 의 도입 배경

2020년 1월 싱가포르 정부는 Variable Capital Company (VCC) 제도를 도입해 자산 운용사들이 아시아 및 글로벌 시장에서 보다 유리한 환경에서 자산을 관리할 수 있도록 지원하여 글로벌 투자자들로부터 자산을 유치하는 데 중점을 두고, 특히 외국 법인이 싱가포르로 쉽게 이전할 수 있는 제도를 마련하여 글로벌 금융 허브로서의 입지를 더욱 강화하고, 글로벌 유동성을 촉진하려는 목표를 통해 국가 경쟁력 강화에 의지를 보여줬습니다.

싱가포르는 기존 금융 중심지인 뉴욕, 런던, 홍콩과 경쟁하며, SGD 5.41조(약 US$4.33조)에 달하는 자산 운용 산업을 보유하고 있습니다. VCC 구조는 특히 세금 면제와 같은 혜택을 제공해 글로벌 자산 운용사들이 싱가포르를 선택하도록 유도하고 있습니다. 우산형 구조는 다양한 하위 펀드를 하나의 법인으로 관리할 수 있어 비용 절감과 효율성을 극대화할 수 있습니다.

금융 중심지 뉴욕, 런던, 홍콩과 싱가포르 VCC의 비교

뉴욕은 2024년 기준 자산 운용 규모 US$120조 이상에 도달했습니다. 이는 2023년의 글로벌 자산 운용 규모에서 약 12% 증가한 수치이며, 뉴욕이 여전히 세계 최대의 금융 시장으로서의 입지를 굳건히 하고 있음을 보여줍니다. 하지만 복잡한 규제와 높은 법인세는 펀드 운용사들에게 부담이 될 수 있습니다. 싱가포르는 VCC를 통해 자산 운용 규모와 관계없이 유리한 세제 혜택을 제공하며, 글로벌 자산 운용사들이 보다 쉽게 싱가포르에 진출할 수 있도록 합니다.
런던은 2024년 기준 자산 운용 규모 약US$11조로 전년 대비 3% 성장했습니다. 유럽 내에서 가장 큰 자산 운용 허브로 영국 자산의 49%가 해외 자산 관리에 사용되고 있으나, 브렉시트 이후로 유럽 투자 시장에서 다소 불확실성을 겪고 있어, 이에 따라 싱가포르는 아시아 및 글로벌 투자자들에게 더 매력적인 대안으로 떠오르고 있습니다. 또한, 싱가포르의 Double Tax Treaty(이중 과세 방지 조약)는 다국적 펀드 운용사들에게 추가적인 세금 혜택을 제공합니다.
홍콩은 2024년 기준 자산 운용 규모 약US$3.97조로 이는 전년 대비 2.1% 성장한 수치로, 홍콩의 자산 운용 산업은 여전히 강력한 회복력을 보여주고 있습니다. 특히, 자산의 약 3분의 2가 해외 투자로 유입됐습니다. 최근 정치적 불안정성 우려 등으로 인해 일부 펀드 운용사들이 다른 금융 시장으로 이동하고 있으나, 오랫동안 아시아의 금융 중심지로 자리잡고 있습니다.

싱가포르 VCC , 장점과 단점

장점

세제 혜택: VCC는 Section 13O 및 Section 13U 세제 혜택을 통해 특정 소득에 대해 세금 면제를 받을 수 있습니다. 특히, 자산 운용 규모가 큰 펀드일수록 절세 효과가 커집니다.
우산형 구조의 유연성: 여러 하위 펀드를 하나의 법인 아래에 관리할 수 있어 운영 효율성을 높일 수 있으며, 각 하위 펀드 간의 자산과 부채가 분리되어 리스크 관리에도 유리합니다.
국제적 매력: 싱가포르의 안정적인 금융 환경과 VCC 구조는 아시아 및 글로벌 투자자들에게 매력적이며, 이중 과세 방지 조약을 통해 글로벌 세금 부담을 줄일 수 있습니다.

단점

초기 설립 비용: VCC의 설립 비용은 일반적인 법인 설립보다 높으며, 하위 펀드가 추가될 때마다 추가적인 비용이 발생할 수 있습니다.
규제 준수 부담: 매년 MAS에 대한 보고 의무 및 감사를 진행해야 하므로, 법적 준수 비용이 발생할 수 있습니다.

글로벌 자산 운용사가 싱가포르 진출 시 이점

우호적인 세제 혜택 ✅

싱가포르는 자산 운용사에게 매력적인 세금 면제 제도를 제공합니다. 특히, Section 13O와 Section 13U 세금 면제 프로그램은 펀드 매니저들이 자산에서 발생하는 소득에 대해 세금 부담을 줄일 수 있는 강력한 인센티브를 제공합니다. 이를 통해 싱가포르에 법인을 설립하는 것이 경제적으로 매우 유리합니다
싱가포르의 이중 과세 방지 협정(DTA)은 자산 운용사들이 글로벌로 자산을 관리할 때 세금 효율성을 극대화할 수 있는 기회를 제공합니다.

정치적·경제적 안정성 ✅

싱가포르는 아시아에서 가장 정치적·경제적 안정성이 높은 국가 중 하나로, 글로벌 투자자들에게 신뢰할 수 있는 금융 환경을 제공합니다. 특히 규제 투명성이 높아 자산 운용사들이 안정적인 운영을 할 수 있습니다.

글로벌 금융 허브로서의 위치 ✅

싱가포르는 아시아와 세계를 연결하는 글로벌 금융 허브로 자리 잡고 있습니다. 싱가포르에서 회사를 설립하면 동남아시아 및 전 세계 시장에 대한 접근성이 용이해져 자산 운용사들이 아시아 성장 시장을 효과적으로 타겟팅할 수 있습니다

투자 펀드에 특화된 법적 프레임워크 ✅

VCC는 다수의 하위 펀드를 하나의 우산형 법인으로 운영할 수 있게 해, 운영 비용을 절감하고 자산 관리에 유연성을 제공합니다. 이러한 구조는 자산 운용사가 다양한 투자 전략을 실행하는 데 적합합니다.

철저한 규제 환경과 안정성 ✅

싱가포르 통화청(MAS)의 엄격한 규제는 글로벌 자산 운용사들에게 신뢰성을 제공합니다. 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CFT) 관련 규제가 잘 마련되어 있어, 금융 범죄 예방에 대한 강력한 관리가 가능해집니다.

첨단 인프라 및 기술 ✅

싱가포르는 핀테크와 디지털 금융 서비스에 대한 투자와 지원이 강력합니다. 최신 금융 기술과 결합된 인프라는 자산 운용사들이 혁신적인 금융 상품을 개발하고 투자자에게 서비스를 제공하는 데 유리한 환경을 제공합니다.

싱가포르 VCC 설립 시 고려 사항

자산 운용 규모: VCC가 제공하는 세제 혜택을 극대화하려면 일정 자산 운용 규모를 확보해야 합니다. (Section 13O는 자산 운용 규모(AUM) 제한 없음, 연간 지출 최소 SGD 200,000 조건, Section 13U는 자산 운용 규모(AUM) 최소 SGD 50백만, 연간 지출 최소 SGD 200,000 조건)
규제 요건: 펀드 매니저는 싱가포르의 CMS 라이선스를 취득해야 하며, 이를 위해 일정 자본금과 필수 인력 요건을 충족해야 합니다.
국제 세법: 싱가포르는 이중 과세 방지 조약을 통해 다국적 펀드 운용사들에게 유리한 세제 환경을 제공하지만, 각국의 세법을 고려한 전략이 필요합니다.

싱가포르의 Variable Capital Company (VCC) 제도는 자산 운용사들에게 유리한 규제와 세제 혜택을 제공하며, 아시아 및 글로벌 시장에서 중요한 금융 허브로 자리잡고 있습니다. VCC는 우산형 구조를 통해 다양한 투자 전략을 한 법인 내에서 효율적으로 운영할 수 있으며, 자산 운용 규모에 따른 세금 면제 혜택도 크게 제공됩니다. 또한, 싱가포르의 안정적인 금융 환경과 글로벌 세제 조약은 다국적 기업들에게 더 나은 투자 환경을 조성합니다. 이러한 장점으로 인해 싱가포르는 점점 더 많은 글로벌 자산 운용사들에게 매력적인 선택지로 부상하고 있습니다.

성공적인 글로벌 진출을 위해서는 진출 목적에 부합하는 타당성과 시장성을 검토한 후, 올바른 전략적 방향 설정과 함께 철저한 규제 준수가 필수적입니다. 프레미아 티엔씨(Premia TNC)는 전문적인 노하우와 맞춤형 전략을 바탕으로 최적의 솔루션을 제공하며, 귀사의 성공적인 해외 진출을 지원합니다.

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