글로벌 정세와 VCC 도입 움직임
최근 몇 년 사이 글로벌 금융·투자 업계에서는 자산운용 허브 간 경쟁이 한층 치열해지고 있습니다. 자산 규모의 대형화로 인해 글로벌 투자자들은 단일 펀드보다는 여러 개의 펀드를 하나의 법인 아래에서 운용해 비용을 절감하고 리스크를 효과적으로 분리하려는 수요가 크게 늘고 있습니다. 이에 각국 규제기관들은 이러한 수요를 반영하여, 펀드의 설립과 운용이 보다 유연하고 효율적으로 이루어질 수 있도록 새로운 법적 틀을 마련하고 있습니다.
그 대표적인 사례가 Variable Capital Company(VCC) 제도입니다. 싱가포르는 2020년 아시아에서 가장 먼저 VCC를 도입하여 약 2,200개 이상의 VCC가 설립되었고, 다국적 자산운용사뿐 아니라 패밀리오피스, 사모펀드, 벤처캐피털 등 다양한 투자기관이 싱가포르를 선택하며 눈에 띄는 성과를 거두고 있습니다. 이를 통해 싱가포르는 아시아뿐 아니라 글로벌 펀드 허브로서의 입지를 더욱 강화했습니다.
싱가포르 VCC의 성공 이후, 홍콩과 두바이 등 주요 금융센터들 역시 유사한 제도의 도입을 검토하거나 추진하고 있습니다. 특히 두바이는 DIFC(두바이 국제금융센터)를 중심으로 VCC 도입을 본격적으로 논의하고 있으며, 최근 VCC 관련 규정 초안을 발표하고 공개 의견 수렴을 진행하고 있습니다. 두바이는 싱가포르의 성공 사례를 벤치마킹해 새로운 펀드 플랫폼 구축을 목표로 하고 있습니다.
VCC란 무엇인가?
VCC(Variable Capital Company)는 자본이 가변적인 법인형 펀드 구조로, 투자펀드가 보다 유연하게 설립·운영될 수 있도록 허용하는 새로운 법적 틀입니다. 주요 특징은 다음과 같습니다:
- 자본금이 순자산가치(NAV)에 따라 변동되어 유연한 자본 조달과 환매가 가능
- 이익뿐 아니라 자본 자체도 배당할 수 있음
- Umbrella 구조로 다수의 Sub-Fund(세부 펀드)를 하나의 법인 안에 설립할 수 있으며, 각 Sub-Fund의 자산과 부채가 분리됨
- 펀드 관리·규제 요건이 기존 법인보다 펀드 비즈니스에 최적화되어 있음
싱가포르는 이 제도를 2020년부터 시행해 펀드 허브 경쟁력을 크게 높였습니다.
두바이는 왜 VCC를 논의 중인가?
두바이국제금융센터(DIFC)는 싱가포르와 같은 글로벌 펀드 허브로 도약하기 위해 VCC 제도 도입을 준비 중입니다. 두바이가 VCC를 도입하려는 이유는 다음과 같습니다:
- 글로벌 투자 유치 강화
- DIFC 내 펀드 설립 촉진
- GCC(걸프협력회의) 국가 자산의 구조적 관리
- 가족오피스, 사모투자(PE), 대체투자, IP 자산 보유 등 다양한 목적에 맞춘 법인 설립 유연성 확보
현재 DIFC는 VCC 규정 초안을 2025년 6월 25일 발표했으며, 7월 24일까지 공개 의견 수렴을 진행 중입니다. 최종 규정이 확정되면 정식 제도 출범이 예정되어 있습니다.
두바이는 싱가포르 VCC를 어떻게 참고했나?
DIFC가 발표한 VCC 초안은 싱가포르 VCC 제도를 벤치마킹한 것으로 평가됩니다. 두바이가 싱가포르 모델에서 참고한 주요 요소는 아래와 같습니다:
- Umbrella 구조 도입 가능
- Sub-Fund 간 자산·부채 분리
- NAV 기반의 유연한 자본금 조정
- 자본 배당 허용
- 독립된 Cell 설립 가능 (두바이는 Segregated Cell과 Incorporated Cell 모두 허용 예정)
DIFC는 “싱가포르 VCC와 비교 가능한 제도”를 목표로 하며, 글로벌 펀드 허브 경쟁을 적극 의식하고 있습니다.
싱가포르🇸🇬 vs 두바이🇦🇪 VCC 비교
싱가포르는 이미 VCC 제도를 성공적으로 운영하며 글로벌 자금 유치를 가속화하고 있습니다. 두바이는 싱가포르 모델을 참고해 DIFC 중심의 VCC 도입을 추진하고 있으나, 현재는 규정 초안 단계로, 공식 출범은 최종 규정 발표 이후가 될 예정입니다.
두바이 VCC 제도가 시행되면 투자·자산 운용·홀딩 기업에는 GCC 시장 진출과 글로벌 분산투자 구조 설계 측면에서 새로운 기회를 제공할 것으로 기대됩니다.
프레미아 티엔씨는 두바이 VCC 제도의 최종 확정과 시행 동향을 지속적으로 모니터링하여, 최신 소식을 신속히 전해드리겠습니다.
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